​苏宁42.5亿收购天天快递，快递行业大洗牌，三足鼎立趋势渐明

苏宁42.5亿收购天天快递，快递行业大洗牌，三足鼎立趋势渐明

作者：Gloria

责任编辑：孙鹏

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Saying：文章开始之前，我们先来看两张张中国快递行业的经典图片，占据中国快递市场近90％份额的“浙江桐庐帮”

（果然不是一家人，不进一家门）

电商行业的兴起，再加上近年来“618，双11，双12”等电商造物节的火爆，带动中国的快递行业迅速崛起。而在2017年新年伊始，快递行业就迎来了一枚重磅炸弹：苏宁云商集团旗下子公司江苏苏宁物流收购估值42.5亿的天天快递全部股份。

2016年12月30日，苏宁以现金29.75亿元收购天天快递70%股份，并在交割完成后12个月内，以股权方式购买天天快递剩余30%股份，对应的转让价款为12.75亿元。届时将合计持有天天快递100%股权。

快递黑马助力苏宁实现“社会化”

作为物流行业在2017的第一件大事，苏宁表示收购天天快递能够很好的强化苏宁物流最后一公里配送能力，帮助苏宁实现物流社会化的大目标。

作为“四通一达”以外的快递界后起之秀，天天快递一经发展便以快马之势进入了大众视野。721家一级加盟商，快递网络遍布国内300多个地级市和2800多个县(含县级市、区)，在全国拥有61个分拨中心(35个为直营分拨中心)，超过10000个配送网点，开通超过1800条运营线路。

天天快递目前也已在大部分省内提供次日达、部分省际跨区提供隔日达服务。同时，天天快递在全国节点城市建立电商仓和专业仓，提供仓配服务，在7-8个国家建立了国际仓，在国内建立了3家跨境仓。

2016年全年完成票件量约12.6亿件，其中第四季度日均票件量达到550万单以上，估值大约为42.5亿元，预测市盈率为50.6倍。

而苏宁经过20多年的研发与投入，也在去年11月1日正式推出了“苏宁云仓”智慧物流基地，在仓储规模、日出货量、自动化水平等方面都打破了亚洲物流行业记录。

苏宁目前有8大全国物流中心，47个区域物流中心，365个城市配送中心，6267个末端快递网点，仓储面积和网络布局在业内已是领军团队。

此次苏宁100％收购天天快递，提高了物流网络规模效应和灵活性，同时提升了苏宁的社会化运营能力，增强了物流综合利润水平。

多次易主的天天这次为何要“委身”苏宁？

此次收购交易有助于苏宁强化物流最后一公里配送能力，在相对短期内整合双方在仓储、干线、末端等方面的快递网络资源。作为这次被收购的对象天天快递，出于什么原因同意百分百被收购，“委身”于苏宁呢？要知道，在2016年6月份，天天快递还曾高调地对外表示要独立上市呢。

在分析原因之前我们先来了解一下天天快递的发展历程，有助于我们更好地理解天天最后“卖身”苏宁。

1994年10月8日，天天快递公司正式注册成立；总部位于杭州

2003年，全网络已开通102家公司，全年快件总量突破440万件；

2010年5月，海航集团旗下的北方总部通过注资获得天天60%的股权，组建海航天天快递有限公司

2012年8月，注资天天快递的海航集团、海航大新华物流撤资；原申通集团总裁奚春阳以1.6亿元的价格接过天天快递60%的股权，并担任天天快递董事长兼首席执行官。

2015年9月，天天宣布与申通重组，双方将展开在运营、产品、信息技术、快件最后一公里等领域的资源整合。

2016年2月25日，天天快递宣布完成A轮融资。

梳理天天快递的发展历程可以看到，曾经的老东家海航，申通都相继离开或者疏远了天天，没有了“熟悉的大树”依靠，天天很难立足。再加上在竞争日益激烈的快递行业，天天的体量没有那么大，想要独立上市是很辛苦的。

体量不足，独立上市无望

要是给2016年的快递行业提取一个关键词，那一定是：上市。

9月13日，圆通借壳A股服装上市公司大杨创世上市，正式获得证监会批准，成为民营快递第一股；

10月10日，中通上市招股书曝光，将在本月于纽交所敲钟，公开发行募资金额15亿美元（约100亿元人民币），超过顺丰的80亿人民币、申通的48亿人民币以及圆通的23亿人民币；

10月11日，民营快递龙头顺丰借壳鼎泰新材的方案获得有条件通过；

11月8日，韵达货运借壳的新海股份发布公告称，经证监会审核，公司重组事项获得有条件通过。

天天快递虽然是中国最早起来的一批快递公司，但其业务规模甚至没有进入到前七名（前七名为申通、圆通、中通、顺丰、韵达、邮政速递、百世汇通）算是挂在第二梯队的尾巴上。

就算在第二梯队里天天快递的位置也很尴尬：邮政是国家队，百世汇通在9月份获得一笔50亿元巨额融资。再加上行业已有多家巨头挂牌或者即将挂牌，而业务高度雷同的天天快递挂牌时间未定，若要坚持上市，无论是市场估值还是投资者的信心还有政策红利都会大打折。

现在电商发展很快，快递企业的业务主要是面向B端，满足商家的需求，行业竞争很激烈，而天天快递起步较晚，体量较小，就算未来上市也很可能走上“通达系”的老路。要想在未来

的快递行业占据一席之地，需要在C端业务上重点发力。

与老东家关系疏远，别无他选

如果不上市，天天快递就需要找一个资本财团作为支持，因为随着快递行业毛利率的逐渐降低，没有足够的资金依然是死路一条。

众所周知，之前天天与申通关系紧密。早在2012年，原申通集团总裁奚春阳以个人名义用1.6亿的价格接过天天快递60%的股权，除了资本纽带，两家还有家族姻亲关系。奚春阳是申通快递董事长陈德军的妹夫，其夫人陈小英在奚离开申通后仍一直担当申通的核心高管。

不过，曾经亲密无间的二者却在2016年下半年开始疏远。16年10月份正逢申通上市的关键时期，基于上市的需要，申通疏远了天天快递。老东家关系的疏远使得在申通之外，天天快递需要另找一家资本进行依靠。

苏宁“雪中送炭”，诚意出高价收购

在这场交易中，苏宁给出天天快递的价格是42.5亿元。快递专家赵小敏认为，基于天天快递的体量，这个价格已经算是高价。六年前，海航以1亿元收购天天60%股份，天天的估值是1.67亿元；四年前，奚春阳以1.6亿元接过60%股份，天天的估值是2.67亿元。到现在，四年时间，天天快递的估值翻了16倍。

虽然苏宁物流近年来取得了不错的成绩，但如果与同样做自营物流的京东相比，却有些逊色。京东自建物流比苏宁成立晚了8年，但在全国覆盖方面已经与苏宁不相上下（覆盖全国2646个区县），并且在配送站个数以及配送效率已经超过苏宁。面对高速发展的电商市场，苏宁不得不转变策略寻找更快的物流发展模式。整合一家现有的快递公司就成为苏宁的重点考虑对象，而天天就是合适的标的。

苏宁与天天的收购是对双方的成全，也是一次双赢的合作。

快递行业进入大洗牌，三足鼎立趋势渐明

2017年，苏宁与天天的收购合作可以说是快递行业的“开门红”。越来越多的资本介入快递、物流，而这也是一种利好信号。网购越来越流行，也是消费升级的一种表现，而支撑这一新式消费方式的最大功臣就是快递行业。

这是中国快递行业发展的趋势图，盘子越来越大，资本的介入也越来越频繁。16年快递行业密集上市，行业也进入了大洗牌，优胜劣汰，只有巨头才有机会存活。

三通一达的桐庐帮

圆通创始人喻渭蛟此前曾表示，2017年将正式进入快递行业的整合时代：“快则五年，慢则五到七年，现在国内的这些物流公司都会相继进行重组整合。”

行业巨头的上下游整合一旦完成，中小企业存活的可能性就不太大了。而大企业之间，如果失去先发优势，未来的竞争中处于劣热的可能性太大。申通快递总裁助理李永顺曾表示：大家都能隐约感受到，过了某个点，这个行业就再也不是原来的竞争方式了。

借助资本力量，快速完成整个快递行业上下游的整合是桐庐帮共同的梦想。

自建物流，自立自强的京东

京东靠着自建的物流体系在电商巨头中杀出了一条血路，收获了很高的用户口碑，也成为了京东的核心竞争力。

这是一张揭秘京东物流高效的图，京东称之为“青龙”。

促成苏宁天天合作的功臣阿里

阿里是苏宁的第二大股东，据一名接近这桩收购案的不愿具名快递专家透露，阿里巴巴董事局主席马云和苏宁集团董事长张近东已为天天快递的下一步做好了规划：苏宁云商、苏宁易购、天天快递组建新公司，3年内上市。可以说阿里是促成此次苏宁天天合作最大的功臣。

快递专家赵小敏表示，接下来，阿里巴巴对快递企业的渗透还会继续，这对马云所谓的“新零售”有较好的补充。可以预见的是，苏宁云商和阿里巴巴在物流方面将进一步协同。

所以，小编在这里做了一个大胆的猜想：未来中国快递行业会逐渐被巨头瓜分，完成整个快递行业的资源整合，形成桐庐帮、京东、阿里三足鼎立的局面。